本站訊 （海港）2011年8月22日國際黃金價格創1,913.50美元/盎司歷史新高, 與今年3月2日海港撰稿時1,440.37美元/盎司相比, 半年不到時間,增幅達32.85%,是什么原因讓其瘋漲； 而其后連跌三天, 累跌11%,曾低見1,704美元/盎司, 金價猶如過山車, 又是什么原因促其狂瀉； 后市又如何判斷金價走勢； 相信是好望角讀者十分關注的話題。本文因篇幅所限,只能用簡潔非專業性語言與好望角讀者共同探討,目的是拋磚引玉, 共同提高。

金價的瘋漲主因是全球金融市場動蕩加劇,美元弱化所致。 美國評級下調, 歐美經濟增長停滯不前, 通脹加據,加上歐美債務危機陰霾久久不散, 黃金成為資金避難所。 急漲的金價, 造就了熾熱的黃金市場。黃金 在一路看漲的驅駛下, 加上流動性過剩,各國央行相繼增加黃金儲備來避險和應對動盪。今年上半年各國央行共凈購入黃金198噸。 印度和中國是黃金消費大國,今年二季度同比上升了38%和25%,且需求持續殷切。(中國曾公布將黃金儲備由600噸提升至1,053噸, 印度向國基會購金200噸), 韓國在6-7月購入25噸黃金, 是13年來首次增持。其它如泰國, 哈薩克斯坦,墨西哥, 俄羅斯等也相繼吸納黃金。對新興國家而言,將增持黃金, 看著是國家儲備投資多元化, 加強應對金融市場動盪和彈性處理的必要手段。 在黃金資源有限的前提下(2010年世界黃金協會統計數據顯示, 目前全球確認的總存量僅為16.3萬噸左右), 由于各國對資產配置調整和個人首飾消費剛性需求的高速增長,有專家認為, 金價未見頂。調整過后,首個目標是闖2,000美元/盎司大關. 美國花旗目標價看2,500美元/盎司,其后仍會繼續有上漲空間。

但亦有相當比例學者看淡黃金,認為金價已積累了相當大的升幅, 市埸和價格的調整勢在必行,今年八月下旬的急瀉實屬黃金超買后的正常調整。據人民網報道,農業銀行, 民生銀行, 興業銀行, 浦發銀行四行,七月中旬以來因看淡黃金而沽空,帳面蝕逾2億元, 或許八月的急瀉讓其收復失地, 轉虧為盈.與四行有相近看法的蘇格蘭皇家銀行分析員講: 金價已偏貴, 一年內金價下跌的機會高于上升.從金價走勢圖分析, 當金價跌至1,820美元/盎司時會遇很大阻力

筆者的看法是: 金價走勢很大程度取決于全球經濟的調整. 過往幾年金價漲個不停, 其最根本原因是各國銀行放鬆銀根, 大推量化寬鬆,猛印鈔票所致。流通的錢多了,在多事之秋時, 只有買相對風險較低的黃金作資產儲備去避險。一旦市場避險情緒降溫, 股市回穩, 美債價格回落, 經濟發展擺脫最艱難的困境, 金價就會下跌。

世界各國在經濟發展過程中所出現的問題非一日之寒,調整糾偏有個過程, 量化寬松一日不停, 黃金價格只會大漲小回, 目前階段不宜看得過淡, 近期跌破1,700美元/盎司機會不大. 可利用市場金價波幅, 高沽低查, 嚴定止蝕位. 從長遠來看,危機過后,一旦經濟進入正軌, 黃金價格仍會回到1,230美元/盎司。